瑞银：全球股市短期整理 中期泡沫风险上升

根据XM外汇官网APP的全球报道，瑞银投资银行的股市高级中国经济学家张宁表示，当前经济基本面与股市表现出现明显背离。短期同时，整理中期市场定价几乎未反映出对关税的泡沫忧虑，这可能是风险由于最终的关税区间难以判断，散户在低位买入，上升AI概念依旧具魅力，全球弱美元与美联储降息也在一定程度上缓解了盈利下行压力。股市

瑞银的短期全球股票策略团队预期，全球股市将短期内出现整理，整理中期但中期仍然有上涨空间，泡沫泡沫风险正在上升。风险

在美股方面，上升尽管美国企业盈利增速预计将放缓，全球瑞银美国股票策略团队指出，美股的韧性依然延续，主要得益于上市公司回购和个人养老金的强劲买盘，这抑制了短期价格敏感型投资者的卖出压力。AI驱动的盈利增长及美元疲软将成为重要推动因素。

流入欧洲股市的资金也在重新回暖，瑞银欧洲股票策略团队将欧洲斯托克600指数的目标价分别设定为2025年底的550点和2026年底的590点。

从好的方面看，市场对周期股反弹的信心和热情可能持续到2026年。然而，关税冲击及强势欧元的影响预计将在欧洲企业第二、第三季度财报中逐步显现，因此团队建议投资者规避受到关税与强势欧元负面影响的行业。

在新兴市场方面，瑞银的新兴市场股票策略团队提示，新的对等关税税率公布后，新兴市场股票的下行风险可能开始显现，因为新兴市场的收入中超过35%来自海外，而当前股市似乎未将此风险考虑在内。

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